11日铝市早评：供给压力仍大，铝低价运行

11日中金网分析：LME库存上周五减少7625吨至1221375吨，三个月期铝收涨0.11%，报每吨1865美元，上海铝一周库存减少7447吨至739565吨，沪铝夜盘主力合约涨0.04%，报13505元。

俄铝在获美国解除制裁后，业务已回复正常。

海关数据显示，2019年2月中国未锻轧铝及铝材出口量34.3万吨 同比下滑7.7%，2019年1-2月累计出口89.6万吨，同比增长9.7%，增长主要是1月贡献。在降税逻辑逐渐转淡之后，远月期价逐渐上行，并带动铝价集体回升。

目前市场已逐渐切换至消费复苏逻辑，在累库量逐渐趋缓之际，消费量的逐步回升或将给予铝价支持。

但考虑到偏空经济数据的陆续兑现，后市上行空间或许有限。

电解铝产能仍维持过剩，且新投复产仍在延续，且原料端供给仍在逐渐释放，电解铝成本重心或再度下行，届时电解铝投放进程将继续加速，上半年去库压力较大。

总之，在目前市场节奏换挡期，铝价走势恐将继续胶着。