1日铝市早评：累库表现上升，铝价调整走势延续

1日中金网分析：LME库存周四减少4375吨至1219700吨，三个月期铝收跌0.88%，报每吨1905美元，沪铝夜盘主力合约跌0.22%，报13660元。

现货市场，下游企业多观望或按需采购，采购量未见明显增加。

行业方面，2月25日，德保铝业600KA系列中段电解槽顺利通电投产，为完成2019年生产经营目标打下了良好开端。此次成功送电，为后续电解中段生产线顺利启动奠定了坚实基础，标志着德保百矿铝业已具备年产20万吨电解铝条件。俄铝为30万吨铝寻找仓库。

操作上来说，中美贸易摩擦阶段性趋缓的利好正逐渐被市场消化，美联储主席连续两日的鸽派表态也令美元继续走软。但随着市场焦点转向基本面因素，铝价上行动能或显不足。中国2月官方制造业PMI降至2016年3月以来新低，市场对于中国经济将探底企稳的预期或面临短期修正，宏观利好逐渐消化，叠加累库量的大幅上升，沪铝走势震荡。

2月28日，国内铝锭社会库存较周一增加3.2万吨至170.6万吨。随着3月阳极招标金属价格的再度下调，原料价格下行的预期正持续兑现，后市供应压力恐难得以缓解。

预计短期逻辑切换过程中，沪铝难有明显方向性趋势。